Covered call ETF 投资策略及适用性分析
随着采用 Covered call ETF 策略的交易所交易基金（ETF）在散户投资者中日益流行，金融专家指出，这类产品本质上存在“收益与增长的权衡”。 支持者认为，这类基金可作为以收益为导向的投资者的有用工具；但反对者则强调，它们会牺牲长期回报，因此不应成为投资组合中的核心持仓。 Mackenzie Investments ETF 产品策略副总裁 Prerna Mathews 表示，备兑开仓 ETF 通常投资于支付股息的股票，并通过在这些股票上卖出买权期权（call options）进一步提升收益。买权期权赋予买方以预定价格购买证券的权利。她指出，Covered Call ETF 的本质，是基金获得期权溢价，同时放弃标的股票在期权执行价以上的部分潜在涨幅。 Mathews 指出，近期Covered Call ETF 在市场上快速增长，主要受高收益吸引投资者的推动。对于重视收益、希望平抑波动的投资者，这类产品具有吸引力。 “这绝对是一种权衡，没有免费的午餐。较高的收益来自期权溢价，但代价是放弃了股票的长期增长潜力。”Mathews 说。 “你今天拿到期权溢价作为收益，但它对总回报造成的长期影响，往往远大于你从中获得的那部分收益。” Mathews 表示，投资者需要承担更大的尽调责任，不应被“亮眼的收益数字和营销材料”分散注意力。 Masters Money Management Inc. 总裁 Fred Masters 表示，理解此类产品的最佳方式，是将其视为一种“强化收益产品”，利用期权策略提升分派水平。 他指出，散户投资者不应以此类 ETF 构建投资组合的核心，因为它们费用较高、长期回报较低。但他认为，它们可以作为大型组合中的小比例配置。 Masters 强调，这类产品的管理费可能“高达同类传统 ETF 的十倍”。 他说：“在股票市场投资中，许多结果你无法控制，但你能控制的是成本，而长期投资成功最重要的原则，就是年复一年地将成本维持在最低水平。” “我们知道Covered Call ETF 很贵，这种高费用会每年侵蚀回报。” 不过在某些市场环境下，Covered CallTF 的表现可能更好。 RGF Integrated Wealth Management 理财顾问兼投资组合经理...